Trump-seier kan utsette rentekutt

Det var fullsatt sal hos Sentralen i Oslo da Econa inviterte til valgspesial en uke før det amerikanske presidentvalget.

– Et stort usikkerhetsmoment dersom Trump vinner er påvirkningen på aktiviteten og dollar på sikt. Dersom han gjør alvor av planene om tollsatser på ti prosent på importerte varer, vil dette påvirke både inflasjonen og aktiviteten, innledet senior makro- og valutastrateg Sara Midtgaard i Nordea for en fullsatt sal med Econa-medlemmer.

Midtgaard tegnet opp to mulige scenarier som kan komme til å utspille seg dersom Trump vinner valget og fortsetter den proteksjonistiske linjen han førte i sin forrige presidentperiode.

– Forskjellen er at sist gang gjaldt det Kina. Nå gjelder det muligens alle handelspartnere.

Dersom kun Kina rammes av økte tollsatser kan vi forvente en tilleggsløsning i inflasjonen med 0,4-0,7 prosentpoeng, hevdet Midtgaard, og henviste til en rapport fra Peter Peterson Institute for International Economics.

– Rammes derimot alle handelspartnere, kan vi ser for oss en tilleggsløsning i inflasjonen mellom 0,6-1,4 prosentpoeng.

Vedder på Trump

I tillegg til planene om økte tollsatser har Trump satt som mål å deportere ulovlige immigranter.

– Det kan være svært utfordrende å praktisk gjennomføre, men dersom vi ser for oss at han kan klare å få 1,3 millioner mennesker til å returnere til sine tidligere hjemland, vil dette påvirke aktiviteten, i tillegg til å drive inflasjonen opp nye 3,5 prosentpoeng, sa Midtgaard.

Samlet sett kan nye tollbarrierer i kombinasjon med utsending av immigranter sende opp inflasjonen et sted mellom 4-7 prosentpoeng sammenlignet med Harris' politikk. En voksende inflasjon tilsier høyere amerikanske renter og dermed en styrket dollar på kort sikt.

En seier for Trump medfører dermed en oppsiderisiko for norske renter, og en nedsiderisiko for den norske kronen.

–  Bettingen i markedet tilsier en vinnersjanse for Trump lik 60 prosent, poengterte Midtgaard.